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Valor Presente Líquido - NPV O que é Valor Presente Líquido - NPV O Valor Presente Líquido (VPL) é a diferença entre o valor presente das entradas de caixa e o valor presente das saídas de caixa. O VPL é usado no orçamento de capital para analisar a rentabilidade de um investimento ou projeto projetado. O seguinte é a fórmula para o cálculo do VPL: C t entrada líquida de caixa durante o período t C o custo total dos investimentos iniciais t número de períodos Um valor presente líquido positivo indica que os ganhos projetados gerados por um projeto ou investimento (em dólares atuais) Excede os custos previstos (também em dólares atuais). Geralmente, um investimento com um VPL positivo será rentável e um com um VPL negativo resultará numa perda líquida. Esse conceito é a base para a Regra de Valor Presente Líquido. Que determina que os únicos investimentos que devem ser feitos são aqueles com valores positivos de VPL. Para além da própria fórmula, o valor presente líquido pode frequentemente ser calculado usando tabelas, planilhas tais como Microsoft Excel ou Investopedias possuem a calculadora NPV. BREAKING DOWN Valor Presente Líquido - NPV Determinar o valor de um projeto é desafiador porque há diferentes maneiras de medir o valor dos fluxos de caixa futuros. Por causa do valor de tempo do dinheiro (TVM). Dinheiro no presente vale mais do que a mesma quantia no futuro. Isto é tanto por causa de ganhos que poderiam ser feitas usando o dinheiro durante o tempo de intervenção e por causa da inflação. Em outras palavras, um dólar ganho no futuro não vai valer tanto como um ganhou no presente. O elemento taxa de desconto da fórmula NPV é uma forma de explicar isso. As empresas podem muitas vezes ter diferentes formas de identificar a taxa de desconto. Métodos comuns para determinar a taxa de desconto incluem o retorno esperado de outras escolhas de investimento com um nível de risco semelhante (taxas de retorno esperadas pelos investidores) ou os custos associados ao empréstimo de dinheiro necessário para financiar o projeto. Por exemplo, se uma empresa de varejo de roupas deseja comprar uma loja existente, ela primeiro estimaria os fluxos de caixa futuros que a loja geraria e, em seguida, descontaria esses fluxos de caixa (r) em uma quantia de valor presente global de 500.000. Se o proprietário da loja estava disposto a vender o seu negócio por menos de 500.000, a empresa compradora provavelmente iria aceitar a oferta, uma vez que apresenta um investimento NPV positivo. Se o proprietário concordou em vender a loja por 300.000, então o investimento representa um ganho líquido de 200.000 (500.000 - 300.000) durante o período de investimento calculado. Este 200.000, ou o ganho líquido de um investimento, é chamado o valor intrínseco dos investimentos. Inversamente, se o proprietário não vender por menos de 500.000, o comprador não compraria a loja, já que a aquisição apresentaria um VPL negativo naquele momento e, portanto, reduziria o valor global da maior empresa de vestuário. Vejamos como este exemplo se encaixa na fórmula acima. O valor presente global de 500.000 representa a parte da fórmula entre o sinal de igualdade e o sinal de menos. O valor que o negócio de roupas de varejo paga pela loja representa C o. Subtrair C o de 500.000 para obter o VPL: se C o for inferior a 500.000, o VAN resultante é positivo se C o for superior a 500.000, o VPL é negativo e não é um investimento lucrativo. Desvantagens e Alternativas Uma questão primária com a avaliação de uma rentabilidade de investimentos com NPV é que o VPL depende fortemente de múltiplas suposições e estimativas, de modo que pode haver espaço substancial para o erro. Os fatores estimados incluem custos de investimento, taxa de desconto e retornos projetados. Um projeto muitas vezes pode exigir despesas imprevistas para sair do chão ou pode exigir despesas adicionais no final do projeto. Adicionalmente, as taxas de desconto e as estimativas de influxo de caixa podem não considerar inerentemente o risco associado ao projeto e podem assumir o máximo possível de entradas de caixa ao longo de um período de investimento. Isso pode ocorrer como um meio de aumentar artificialmente a confiança dos investidores. Como tal, esses fatores podem precisar ser ajustados para contabilizar custos inesperados ou perdas ou para projeções de fluxo de caixa excessivamente otimistas. O período de retorno é uma métrica popular que é freqüentemente usada como uma alternativa ao valor presente líquido. É muito mais simples do que o VPL, principalmente medindo o tempo necessário após um investimento para recuperar os custos iniciais desse investimento. Diferentemente do NPV, o período de retorno (ou método de retorno) não dá conta do valor temporal do dinheiro. Por esta razão, os períodos de retorno calculados para investimentos mais longos têm um maior potencial de imprecisão, uma vez que abrangem mais tempo durante o qual a inflação pode ocorrer e distorcer os ganhos projetados e, portanto, o período de retorno real também. Além disso, o período de retorno é estritamente limitado ao tempo necessário para recuperar os custos de investimento inicial. Como tal, também não contabiliza a rentabilidade de um investimento depois que esse investimento atingiu o fim de seu período de retorno. É possível que a taxa de investimento de retorno poderia subseqüentemente experimentar uma queda acentuada, um aumento acentuado ou qualquer coisa entre. Comparações de investimentos períodos de retorno, então, não necessariamente produzir um retrato preciso da rentabilidade desses investimentos. A taxa interna de retorno (IRR) é outra métrica comumente usada como alternativa NPV. Os cálculos da TIR baseiam-se na mesma fórmula que o VPL faz, exceto com pequenos ajustes. Os cálculos de TIR assumem um VAN neutro (um valor de zero) e um, em vez disso, resolve a taxa de desconto. A taxa de desconto de um investimento quando o VPL é zero é a TIR de investimentos, representando essencialmente a taxa de crescimento projetada para esse investimento. Como a TIR é necessariamente anual, ela se refere a retornos projetados em uma base anual que permite a comparação simplificada de uma grande variedade de tipos e comprimentos de investimentos. Por exemplo, a TIR poderia ser usada para comparar a rentabilidade antecipada de um investimento de 3 anos com a de um investimento de 10 anos, porque aparece como um valor anualizado. Se ambos tiverem uma TIR de 18, então os investimentos são, em certos aspectos, comparáveis, apesar da diferença de duração. No entanto, o mesmo não é verdade para o valor presente líquido. Ao contrário da TIR, o VPL existe como um valor único aplicando a totalidade de um período de investimento projetado. Se o período de investimento for superior a um ano, o VPL não contabilizará a taxa de ganhos de forma que permita uma comparação fácil. Voltando ao exemplo anterior, o investimento de 10 anos poderia ter um VPL maior do que o investimento de 3 anos, mas isso não é necessariamente informação útil, já que o primeiro é mais de três vezes mais longo que o último, e há um substancial Quantidade de oportunidade de investimento na diferença de 7 anos entre os dois investimentos. Interessado em obter mais informações sobre o Valor Presente Líquido Veja: Tempo Valor do Dinheiro: Determinando seu Valor Futuro e nossa Introdução aos Métodos de Avaliação Corporativa. Para mais informações sobre a relação entre VPL, TIR e termos associados, consulte a seção de nosso Guia de Finanças Corporativas denominada Valor Presente Líquido e Taxa Interna de Retorno. Interaja a qualquer momento nas próximas semanas. Esperando que itll ser cheio de avisos de vendas de unidades lt1000 que pensamos ter acontecido, mas werent grande o suficiente para justificar um RNS. Havia negociações de contratos que estão sendo assinados na semana passada em dezembro ou janeiro adiantado na frota eu penso também. Mas estes podem ter se mudado para o trimestre começando Jan, por isso não pode ser incluído no interino. Datafeed e UK dados fornecidos pelo NBTrader e Digital Look. Enquanto London South East faz o seu melhor para manter a alta qualidade das informações exibidas neste site, não podemos ser responsabilizados por qualquer perda devido a informações incorretas encontradas aqui. 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Conforme calculado anteriormente, o custo de capital da Newcos é de 8,4. 13 NPV B -2,000 500 1,500 1,500 1,500 1, 500 1,500 3,929 (1,084) 1 (1,084) 2 (1,084) 3 (1,084) 4 (1,084) 5 (1,084) 6 13 Dado que ambas as máquinas têm NPV gt 0, ambos os projectos São aceitáveis. No entanto, para projetos mutuamente exclusivos, a regra de decisão é escolher o projeto com o maior VPL. Desde que o NPV B gt NPV A. A Newco deve escolher o projeto para a Máquina B. 13 Taxa Interna de Retorno A taxa interna de retorno (IRR) de um projeto é a taxa de retorno na qual o VPL do projeto é igual a zero. Neste ponto, os fluxos de caixa de um projeto são iguais aos custos dos projetos. Semelhante a como a gerência deve estabelecer um período de retorno máximo, a administração também deve definir o que é conhecido como uma taxa de obstáculos, a taxa mínima de retorno que uma empresa aceitará para um projeto. 13 Quando um projeto é revisado com uma taxa de obstáculos em mente, quanto maior a TIR estiver acima da taxa de obstáculos, maior o VPL e inversamente, quanto mais a TIR estiver abaixo da taxa de obstáculos, menor será o VPL. Para a TIR, as regras de decisão são as seguintes: Se a taxa de IRR gt obstáculo, aceitar o projeto Se IRRlt taxa de obstáculo, rejeitar o projeto 13 Para um projeto a ser aceito, a TIR deve ser maior ou igual ao obstáculo taxa. Se uma empresa decidir entre dois projetos, o projeto com a TIR mais alta é o projeto a ser aceito.